土地供應 (曾淵滄)

一九九七年七月一日,代表香港二手樓的樓價趨勢的中原城市領先指數為一百點,那是基數。之後,香港面對亞洲金融風暴,再加上董建華政府大建房屋,於是樓價由高峰下跌。一九九九年至二○○○年股市曾經因為狂熱而反彈,但最終是泡沫爆破,經濟衰退。再加上二○○三年的「沙士」,樓價跌至谷底,中原城市領先指數只剩三十一點。後來經濟逐漸復甦,樓價也回升,二○一二年中原城市領先指數又回到一百點,全民嘩然,因為一九九七年的一

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談稅務優惠 (曾淵滄)

美國威斯康辛州參眾兩院通過一項決議,給予來自台灣的鴻海集團三十億美元的稅務優惠。這的確是破天荒的創舉。一向以來,美國都被認為是高稅的國家,只鼓勵美國資金到海外投資;這一回,是美國以稅務優惠來吸引海外資金到美國投資。較早前,鴻海集團承諾在威斯州投資一百億美元開工廠。稅務改革是特朗普競選總統時的重點承諾,如今成功地走出第一步,接下來是美國本土稅務的全面改革。所謂改革,就是減稅,以減稅來鼓勵投資,這是特

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中國支付站起來 (曾淵滄)

近日,在香港上市的騰訊公布最新一季的業績,盈利與去年同季比較增長百分之七十;之後在美國上市的阿里巴巴也公布業績,成績更好,盈利增長百分之九十六。過去十多年,這兩家企業已經是長期高速增長,使到騰訊與阿里巴巴的創辦人馬化騰及馬雲成了中國首富。與此同時,美國的同類企業也同樣有驚人的利潤增長,不久前,美國的網股亞馬遜股價高漲,也使到亞馬遜的創辦人貝索斯(Jeff Bezos)一度成為全球首富。很多年前,即

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看習近平對香港經濟的意見 (曾淵滄)

七月一日,中國國家主席習近平到香港主持香港特區第五屆政府就職禮,並用半小時發表了一篇演說。與過去所有的中央領導的公開演說比較,這一篇演說可說是歷來最嚴厲的「訓話」。過去,中央領導人來到香港,在公開場合總是客客氣氣的講好話,多讚揚、少訓話,就算對香港特區政府的表現不滿,也只會用一些模糊的詞句表達。比方說對首任特首董建華,說要「查找不足」,但是卻沒有清楚說明「不足」之處;對第二位特首曾蔭權,說要處理「

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十年跌四次 (曾淵滄)

近日,香港一個新樓盤推出市場時,出現萬人排隊爭購的盛況,於是傳媒紛紛以「重現一九九七年瘋狂現象」為題來形容和討論,也有不少政治上的人物藉這個機會猛烈批評香港特區政府沒有能力提供足夠的樓房,才導致萬人爭購新樓花的現象。不過,我們從傳媒上所看到的有關香港樓市的報道則不太正確。香港所有的傳媒都有自己很強的主觀立場,因此在報道時會有選擇及誇張。第一個階段的訊息就是「大量中國大陸的人來香港買樓」,是的,過去

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「一帶一路」不會放慢 (曾淵滄)

五月十四及十五日,中國在北京召開「一帶一路」國際合作高峰論壇,一百三十多個國家派代表參加,二十九個國家元首、政府首長出席,盛況空前。「一帶一路」的構思是習近平於二○一三年提出的,當時正好是奧巴馬宣布美國重返亞洲,也意味着美國正在執行一項圍堵中國的大戰略。因此,不少人都認為,「一帶一路」是反圍堵而出現的。奧巴馬在亞洲太平洋企圖通過《跨太平洋夥伴關係協定》(TPP)形成一個針對中國的圍堵圈。因此,「一

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談「習特會」 (曾淵滄)

習近平千里迢迢飛到美國見特朗普,進行旋風式的不足廿四小時訪問,沒有進入白宮,沒有禮炮,表面看起來相當倉促。看看會面安排:中美雙方突然宣布兩人會見面,宣布後沒幾天,兩人就見面了。美國國務卿更因此而更改他原本的訪問行程。會面是倉促的,成果是正面的,也讓人舒一口氣。事緣特朗普在競選期間和正式上任後都不斷批評中美貿易對美國不公平,使美國出現巨大的貿易逆差,因此不少人都擔心美中之間會爆發貿易大戰。中美如果出

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香港為何被追上? (曾淵滄)

一九七九年,鄧小平推動改革開放,創造了深圳特區。深圳未成為特區之前,只是寶安縣內一個小地方,人口少,全民務農,國民生產總值(GDP)低到不值得獨立衡量。但近日,中國人大委員長張德江公開說,深圳在兩年內GDP會超越香港。多年前,香港一個城市的GDP相等於全中國的百分之三十,今日則連百分之三也達不到。數年前,上海的GDP已經超越香港了。當然,有人認為,上海、深圳的人口比香港多,GDP超越香港並不奇怪,

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特朗普牛市 (曾淵滄)

特朗普沒有當上美國總統之前,沒有擔任過議員、市長、州長等職務,他的第一份政府職位就是美國總統。結果,特朗普上台後,全面顛覆了美國的官場文化。現在,他的內閣官員,大部分也是沒有當過議員、市長、州長的富商或將軍,而特朗普本身就是一名富商,由富商與將軍組成的執政團隊,不懂得什麼是政治正確,也因此沒有任何政治包袱,可以說能夠我行我素。去年十一月八日美國總統選舉後的點票期間,當特朗普的選情上升時,美國股市期

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為何要收緊人民幣外流?(曾淵滄)

二○一六年十月,香港傳出中國內地居民不可以用銀聯卡買保險的消息,後來被證實了。之後,所有的信用卡在中國都不能用來買保險,這令香港保險業突然面臨巨大挑戰,因為失去了一個最龐大的市場。在此之前,內地居民很喜歡來香港買保險,而且一保就是數千萬,保額驚人,毫不手軟,大部分更是一次過預繳大量保費。為什麼內地居民爭先恐後來香港買保險?理由是他們可以通過保險,把手上的人民幣變成美元,離開中國。踏入二○一七年,中

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更難預測的一年 (曾淵滄)

二○一六年是許多財金、經濟、政治專家,分析員大跌眼鏡的一年。六月英國脫歐公投的結果令所有政治觀察家跌眼鏡,公投結果公布後股市猛漲又令財金經濟專家跌眼鏡。到了年尾,美國總統大選又把事情重演一次,特朗普當選令政治觀察家跌眼鏡,其後美國股市不斷創新高更是令股壇高手也跌眼鏡──投票前,美國有股市專家還預言如果特朗普當選,美國股市會大跌百分之五十呢!香港也是如此。二○一六年初,絕大部分的地產專家都認為香港樓

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特朗普與通脹 (曾淵滄)

美國總統大選前,美國傳媒一面倒把特朗普形容為瘋子、狂人。依照美國傳媒的邏輯,瘋子、狂人當選必然會為美國帶來災難。二○一六年十一月九日美國時間凌晨、香港時間下午,當時特朗普已經勝出這場選舉。美國股市的期貨市場及香港的股票現貨市場都大跌,但之後出現大幅反彈。到了美國時間當日早上美股開市,股市上揚,接下來的兩個星期,也是上升的。這的確是個很有趣的現象,被美國傳媒形容為瘋子、狂人的人,為什麼能帶來美好的憧

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油價的起跌(曾淵滄)

兩三年前,全世界都在擔心石油價格一升再升,會造成嚴重通脹;但很快就出現一百八十度改變,全世界變得擔心石油價格一跌再跌,會造成石油與石油有關的企業破產,股票市場崩潰。迄今為止,儘管人類不斷研究、開發新能源,如風電、水電、太陽能、核電等,但傳統的火電即石油、煤炭所供應的能源依然佔有最重要的位置,理由是其他能源都有其缺點:風電、太陽能發電的成本很高,而且不穩定;水力發電不是到處可行,沒有大河就沒有水力發

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特朗普為何會得到支持? (曾淵滄)

美國共和黨總統候選人特朗普於共和黨初選開始時,被輿論形容為瘋子。結果這名瘋子勝出了——擊敗其他參選人,正式成為代表共和黨的總統候選人,與民主黨的希拉里競逐入主白宮。同樣地,在共和黨與民主黨各自確定總統候選人的時候,希拉里的民調支持度還是遠遠拋離特朗普的,但在總統選舉投票日只剩五十多天之時,兩人的民調支持度已經大大拉近,大約只有百分之三的差距。美國的政治評論界已經開始談論,特朗普的確有機會入主白宮,

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量化寬鬆已到盡頭? (曾淵滄)

二○○八年美國投資銀行雷曼兄弟倒閉,掀起了全球金融海嘯。二○○九年三月,美國聯邦儲備局(聯儲局)推出減息及量化寬鬆政策,大量印鈔票以購買美國政府發行的國債,把國債的價格炒高,也就等於把國債利率壓低,於是全球金融界就在這種超低利率的環境下復甦。美國復甦得最快最好,股市創了歷史新高,遠高於金融海嘯前的水平。很有趣的是,美國狂印鈔票並沒有為美國帶來嚴重的通貨膨脹,這與傳統的經濟學理論出現了巨大的差距:傳

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