為何要收緊人民幣外流?(曾淵滄)

二○一六年十月,香港傳出中國內地居民不可以用銀聯卡買保險的消息,後來被證實了。之後,所有的信用卡在中國都不能用來買保險,這令香港保險業突然面臨巨大挑戰,因為失去了一個最龐大的市場。在此之前,內地居民很喜歡來香港買保險,而且一保就是數千萬,保額驚人,毫不手軟,大部分更是一次過預繳大量保費。
為什麼內地居民爭先恐後來香港買保險?理由是他們可以通過保險,把手上的人民幣變成美元,離開中國。
踏入二○一七年,中國政府再進一步管制人民幣的流出。過往,每個中國人每年可以不問原因匯出五萬美元到境外;但今年開始,匯錢離境需要填表格申請,並要詳細說明匯錢的理由。中國政府也清楚指出,申請外匯不能用於買樓、買股票,子女在海外讀書也得詳細列明生活費和學費的開支。除此之外,中國政府更公開批評部分中國企業到海外投資的必要性。最新的行動更是下令銀行在外匯管理上必須做到平衡,即匯出的錢與匯入的錢要相等。
一下子,中國像是在走回頭路,再次控制人民幣對外的流通,這是否意味着放緩了讓人民幣走向國際的大方向?
首先,我們要明白,為什麼中國要收緊人民幣外流。
理由之一是過去一年,人民幣外流的速度及金額非常驚人。二○一五年,中國政府的外匯儲備為四萬億美元,到了二○一六年底,只剩三萬億美元。中國人口眾多,試想想,只要有一億人申請匯出五萬美元,總額就多達五萬億元,超過了中國政府的外匯儲備總額,外匯儲備一緊張,國際大鱷就會上門狙擊。
人民幣之所以大量外流,原因之一是人民幣兌美元在近兩年開始貶值。二○一六年十月一日,人民幣加入國際貨幣基金會的特別提款權(SDR)的一籃子貨幣中,未加入之前,不少人以為人民幣貶值的壓力會於人民幣加入SDR之後止跌回升,結果失望了,人民幣繼續貶值。從二○○六年開始,人民幣幾乎只升不跌,人們紛紛想辦法將人民幣匯出境,再加上中國中央政府打貪腐,貪官也要設法將錢送出境,以避免出了事被充公。
不過,導致人民幣貶值的最大力量,還是美元升值。美元兌任何貨幣幾乎都升值,只有港元因為與美元掛鈎而沒有貶值。美元升值的一個最主要原因是美元加息預期很強,因此,一旦美元加息預期降溫,情況很可能再突變。

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