聯邦儲備局能獨立運作?(曾淵滄)

二○一八年二月,美國總統特朗普決定換掉任期已滿的聯邦儲備局主席耶倫,相信背後的原因是耶倫是前任總統奧巴馬委任的。聯邦儲備局主席的任期與總統一樣,也是四年,但是任期時間並非與總統同步,而是總統上任後的第二年才任滿,相信目的就是讓總統有一年的時間觀察是否要繼續委任前一任總統留下來的主席或者要換人。
二○○九年奧巴馬上任當總統,時任聯邦儲備局主席的伯南克推出名為「量化寬鬆」的政策,大印鈔票,購買美國政府國債,推低利率,成功挽救了全球經濟。那時候,全世界已受到國際金融海嘯的打擊,伯南克的減息,「量化寬鬆」發揮了作用,於是二○一○年伯南克任期滿了之後,奧巴馬決定再委任他當主席,以繼續執行減息與「量化寬鬆」政策。儘管伯南克是前任總統、共和黨人喬治.布殊所委任的,民主黨人還是相信伯南克可以勝任處理國際金融海嘯帶來的災難。

從伯南克、耶倫到鮑威爾
不過,二○一三年,伯南克突然說要逐步退出「量化寬鬆」,也要讓利率逐步正常化,正常化就是加息。那時候,美國聯邦利率是介於零與零點二五厘之間,已經減無可減,只能加了,結果,伯南克無法再連任,奧巴馬換了他自己選擇的耶倫。耶倫於二○一四年二月上任,就決定把加息一事擱下,直到二○一五年十二月才加息一次,加了零點二五厘,為美國帶來很長時間的超低息環境,推動經濟發展。
二○一六年總統選舉期間,當時的共和黨候選人特朗普就多次攻擊耶倫,指她遲遲不加息的目的是替民主黨的希拉里助選。一般而言,如果經濟好,選民會傾向支持現任總統連任或與現任總統同一個政黨的接班人,期望經濟會持繼良好發展。
可是,儘管二○一六年美國經濟不差,但是特朗普還是勝了希拉里,投票是在二○一六年十一月舉行,結果,耶倫就在特朗普當選後的第二個月再加息。之後,於二○一七年一連加息三次,終於,特朗普決定換人,換上他自己委任的鮑威爾。但是,誰也想不到,鮑威爾於二○一八年二月上任後,竟然於一年內加息四次,而耶倫於二○一七年也只加息三次,特朗普忍不住了,竟然公開指責聯邦儲備局的加息行動。理論上,聯邦儲備局是獨立運作的,總統不能干預,但是聯邦儲備局主席一職是總統提名的,總統也有權炒人、換人……

(作者為財經評論員。)     

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