社會.時事
2020-7-31
二〇二〇年八月號
內地股市狂熱與《國安法》實施(曾淵滄)

踏入七月份,中國內地股市突然踏入牛市,滬指突破三千點,滬深兩地股市一日成交高達二萬億人民幣。內地A股的狂熱也帶動了香港股市,香港股市的一日成交也突破二千五百億港元的水平,與之前每日數百億元的成交相比,的確是狂熱。這股狂熱來得突然,一切皆是今年七月一日後才發生的。

六月三十日晚上十一時,中國全國人大常委會通過的《香港特區維護國家安全法》即日生效。七月一日,滬指即突破三千點,這是多個月來首次突破三千點,更在數天時間內,由三千點升上三千一百點、三千三百點、三千四百點……成交由數千億向上突破一萬億,然後是二萬億……

美國「核彈式」制裁未現

內地股市狂熱與《國安法》的正式推出有什麼關係?雖然當中是有關連,但真正影響的不是《國安法》,而是推行《國安法》後沒有出現市場本已預期來自美國的「核彈式」制裁。今年五月二十二日中國全國人大會議開幕時,宣布將為香港《國安法》立法,並在香港設立國安機構之後,全球傳媒都大肆報道,預測美國會推出「核彈式」制裁,以迫中國政府收回立法的意圖。結果,六月三十日《國安法》正式生效,美國的制裁卻顯得溫和,特朗普的制裁也被批評為雷聲大雨點小,擔心來自美國的制裁暫時消除了。不論《國安法》是否受投資者歡迎,至少,許多事明朗化了,股市最歡迎的是明朗化。

不過,《國安法》生效以及美國的反應,充其量應該只影響到香港股市,但近日市場反映出來的是內地A股狂熱、狂升,港股的炒熱與上升,更大的成因是內地股市炒熱,與《國安法》、美國反應所帶來的影響反而不大。

內地A股狂炒的真正理由

內地股市的熱炒來自一個訊息,那就是中國六月份的製造業生產經理指數(PMI)升上五十一點二,這個指數超過五十表示中國製造業生產正處於擴張階段。除了製造業之外,中國服務業的PMI更高達五十八點四,創十年新高,這說明中國的生產全面恢復了,也可能是目前全世界唯一的國家能全面復工。這種情況使人想起一九四五年第二次世界大戰之後的美國,當時戰爭導致全世界的生產遭受嚴重破壞,無法復工,只有美國本土不受戰火波及,因此一九四五年後的好一段日子,全世界只能依靠美國的生產來維持生活,美國也在那時候大量印美元借給歐洲諸國與日本,讓他們以借來的美元購買美國生產的東西。

時移勢轉,今日的中國取代了當年美國的角色,這才是中國內地A股狂炒的真正理由。

(作者為財經評論員。)