社會.時事
2021-4-28
二〇二一年五月號
科網股爆破會否重演?(曾淵滄)

二○二○年第一季,當新冠肺炎開始向全世界擴散時,全世界的股市都下跌,但很快地投資者發現某一些股不但不跌,更是不斷地上升。這類股主要是科技網站股、生物科技股、電動車股、5G概念股……有人將這類股稱之為「新經濟股」。有了「新經濟股」這個名詞,餘者,即非「新經濟股」就全部是「舊經濟股」了。於是股市開始了個別炒作的現象,股民集中力量炒作新經濟股,沽售舊經濟股。

新經濟股引起炒作的理由是在疫情嚴重時,多個國家的政府下令封城、封商場、禁止人群聚集……於是網購服務就火熱了,人人上網買東西、上網叫外賣,網購盛行,也帶動了物流企業,送貨、送外賣在疫情當中,成了新興行業。

科網股熱潮今非昔比

新經濟股的熱潮很自然地令人回憶起一九九九至二○○○年全球科網股的炒作以及之後的爆破。當年科網股泡沫爆破後,帶來的是連續數年的全球經濟衰退,股市與樓價大跌。目前的新經濟股與當年爆破的科網股有什麼不同?會不會像二○○○年那樣爆破、為香港以至全世界帶來好幾年的經濟衰退?

二○○○年的科網狂潮與今日炒作新經濟股的確是不一樣了。首先,當年炒作科網狂潮時,那些股價狂升的股,幾乎全部都沒有盈利可言,其中最誇張的一隻股為Tom.com,此股上市時掀起熱潮,排隊索取申請及交表格的人龍尾不見龍頭,排了幾條街,一上市股價馬上狂升。但在正式上市的那一天,Tom.com這個網站根本連內容都沒有,一個空白的網站竟然引起狂熱,可見當時股民瘋狂的程度有多嚴重。

今日科網股熱潮再起,科網企業已經不再是只懂燒錢,毫無盈利的企業,而是年賺千億的超大企業,這些企業更是無孔不入,殺入人民生活中的各個領域,經營網購、金融、醫藥、遊戲、通訊、送餐、團購、手機、電器等。多家網企更宣稱將進軍造車行列,生產5G自動駕駛電動車……

二○○○年科網狂潮泡沫爆破,一家家的科網企業倒閉,但也有碩果僅存的挨了過去,騰訊就是其中一個例子。騰訊成立於一九九八年,挨過了二○○○年的科網股泡沫爆破,也幸好騰訊沒有在一九九九年、二○○○年科網股泡沫狂潮中上市,因此可以避過那一劫。一直等到二○○四年,經濟衰退進入尾聲,SARS疫情受控,經濟開始從低位復甦時才上市。可是,當年騰訊初上市之時,股價也曾經一度跌破上市價,有誰會想到今日騰訊股價竟然是二○○四年上市價的一千倍。

股神為何選擇蘋果公司股票?

一九九九至二○○○年科網狂潮期間,美國股神巴菲特完全不沾手於科網股,他告訴傳媒,他不投資於不熟悉的行業,之後科網股狂潮爆破,人們不得不佩服巴菲特的眼光。但二○一六年,巴菲特突然大舉買入美國蘋果公司股票,他告訴傳媒,今日資訊科技、手機已經成了人類生活中不可缺少的一部分。是的,今日的科網企業,已經成了新經濟中很重要的一部分,是人類生活中的一部分,徹底改變了人類的生活。在地鐵車廂中,我們環顧四周,多少人不是在低頭看手機?人們甚至一邊吃飯一邊看手機。

為什麼巴菲特選擇蘋果公司的股票?估計他之所以這麼做是因為他欣賞這家企業的創意。上個世紀八十年代初,Apple II的出現,使到電腦走入家庭普及化。二○○八年iPhone 3正式出現,意味智能手機的誕生,也就是今日改變人類生活的3G通訊的開始。不久前,蘋果公司公開宣稱將會推出iCar,那是5G通訊自動駕駛電動車,這家公司從電腦到手機,將來進軍汽車業,處處走在時代前端,這就是科技。是的,當年如果沒有iPhone 3智能手機出現,今日也不會出現地鐵車廂內人人低頭看手機的現象,是智能手機改變了世界。而未來,則必定是5G改變人類生活的另一過程。

傾全力研究虛擬人民幣

科網熱潮也推動了另一個重大的科技發展方向,那是區塊鏈技術。區塊鏈技術造就了比特幣,從原本一文不值的虛擬貨幣變成一枚價值好幾萬美元,有價有市。今日中國政府正傾全力在研究虛擬人民幣,虛擬人民幣將會是未來中國打破美元壟斷世界金融體系的重大力量,也是推動人民幣走向世界的重要過程。人民幣要走向國際,必須有自己一套的交易系統,不能依賴由美國及西方國家控制的SWIFT交易系統。

網上的空間太大了,新經濟不單單只是科網科技,也包含了很強的共享經濟的原理,Uber、滴滴召車、雲端計算等等,當然也包括在多個城市不算成功的共享單車業務。總之,空間無限,等待有創意的人去開發。

近一段日子,在香港上市的多隻新經濟股、科網股股價出現了相當大的調整,這不是當年科網股爆破的重演,近期香港上市科網股面對的壓力,恰恰相反,是因為這些企業太強了,強到出現了壟斷的情況。如果壟斷持續下去,必然會影響老百姓的生活。於是中國中央政府決定出手整頓,反壟斷就成了今年中央經濟任務之一,阿里巴巴首當其衝,被罰款一百八十二億人民幣。較早時,阿里巴巴旗下的螞蟻集團上市前幾天被叫停。

(作者為財經評論員。)